中金策略团队，中金策略A股筑底期保持耐心

政策层面，12月中央政治工作会议明确了稳增长政策基调，近期地方两会有望推动稳增长政策细节逐步落地。进入2022年，随着稳增长政策不断出台，我们认为中国经济周期将逐步由下行转向企稳。政策底部可能在去年底就已经出现，2022年上半年可能会逐渐迎来市场和经济底部。

我们认为，本次非典型加息周期将持续推高美债利率，未来通胀压力或将逐步缓解。实际利率上升将给金价带来显着压力；但由于海外通胀的一些长期结构性因素，疫情走势也存在很大的不确定性。如果政策效果不及预期或疫情明显恶化，可能会再次打压市场风险偏好，从而支撑金价。田浩阳：2.28黄金盘中操作策略，继续区间反弹并做空金盛达分析师。

1、中金策略基金如何查询

货币政策宽松支撑利率下行：2021年初国内货币政策收紧，部分央行官员指出股市繁荣与经济基本面下滑的背离，认为有必要适度转向货币政策政策[2]。与此同时，央行持续回笼资金，引发市场对流动性政策转向的担忧，资金利率大幅上升（图9）。

2、中金策略深度分析

春节前后港股或仍表现平淡。建议等待市场情绪逐渐恢复。中期来看，重点关注估值比较优势、受益稳定增长的行业，如部分金融、房地产、物业管理、中下游消费行业（“华侨投资”）。股票策略周报：预计2022年平均回报”）。根据中金公司宏观团队的预测，今年一季度初不排除进一步降准、降息的可能性。 货币政策调整将打开利率下行空间，整体宏观环境依然有利于债券市场。

3、中金策略920003今日净值

估值优势可能会缩小中概股因海外流动性收紧而下行的空间，并增加中国稳增长政策支持的上行空间。在流动性方面，Credit Pulse领先中国股市约6个月。信贷脉动于去年5 月进入上升区间。我们预计其将在2022年中期见顶，这对应着中国股市在2022年初迎来阶段性机会的可能性（图19）。凤凰博宝价值中国和讯博客金融行业博客中金公司在线金融账户名博专家申请要求。

4、中金策略a股有望显现相对韧性

本报告由中国国际金融日本有限公司（CICC Japan）在日本提供，该公司是在日本关东财务局（日本关东财务总监（财务）第3235 号）注册并受日本法律监管的金融机构。综合各渠道的影响，我们发现，在中国海外周期错位的背景下，即使美债利率上升，中国利率也有望维持下行趋势。尽管中国股市出现一些波动，但影响可能有限。 1月份全球资产类别表现总体排名为：商品、海外股票、黄金、中国债券、中国股票和海外债券。

穆洪阳：2.28黄金走势横盘震荡。杨成发最新经营策略及趋势分析。在《重大资产配置月报（2021-12）：抓住关键政策窗口》中，我们回顾了过去15年的中央经济工作会议，发现会后一个月内股市走势较为分化， 1-2 几个月后，上涨趋势得以确认，一个季度左右后，股市在稳定增长的一年中涨幅更大。

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