中国石化成功发行分离交易可转债，中国石化转债

时文超：债券市场会越来越私有化，会出现债券违约(2012-11-18 16:44)。与权益部分相关的交易费用直接计入权益；与负债部分相关的交易费用计入负债的账面价值，并在可转债期限内采用实际利率法摊销。对于股权转增部分，负债+权益法下，权益的具体科目为资本公积——及其他资本公积；在负债+衍生品法下，衍生品专用账户为可转债的衍生品部分。

可见，A公司发行的普通债券与可转债之间的利差并非票面利率差异（即3%）。目前，市场上尚存的可转债均含有下调条款。理论上，转换比例并不完全固定，转换后的股权应确认为一项金融负债。恒逸转债和恒逸转2分别将于2020年11月和2022年8月上市交易，发行规模分别为20亿和30亿；折算价格分别为11元和10.5元；到期收益率分别为0.02。 %、0.41%，其他术语基本相同。

1、石化通

2018年，中国银行可转债完成股票转换+极少量赎回，债券部分期末价值变为0。短期内发生财务费用0.63亿元，体现了节省在利息支出中。假设A公司同时发行100万张可转换债券和普通债券，期限为5年，折现率为5%，可转换债券票面利率为2%，转股比例为10，普通债券票面利率为5%。该衍生工具的公允价值为150,000。今年12月，歌尔发行面值25亿元的可转债，采用负债+权益计量模式。

2、石化厂着火

可转换债券整体发行价格与负债部分公允价值之间的差额，作为债券持有人将债券转换为权益工具的转换选择权的价值，计入资本公积。可转债市值比例- 标的股票总市值（亿） 流通可转债市值比例- 标的股票总市值（亿）。由于嵌入期权，发行人可转换债券的票面利率通常比纯债券低数百个基点。与发行可转债相关的交易费用按照负债部分和衍生工具部分的收益比例进行分配。

3、石化三个村搬迁

对比两种会计处理方法，在初始计量方面，负债+权益法必须先确定负债价值，然后反算权益价值；负债+衍生工具的方法必须首先确定衍生工具的价值，然后反算负债的价值。我们可以发现，在负债+衍生工具法下，如果可转债规模较大，当年股价波动较大，可能会对可转债发行人当期利润产生非常显着的影响，但这种影响是仅具有会计意义。以上并不代表其真实盈利能力。

对于恒逸石化来说，大规模回购并不是一个容易的选择。尽管公司拥有近150亿货币资金，但营运资金却十分紧张。从这一点也可以看出公司对于转股的坚定态度。据中国银行2010年年报披露，本次可转债负债部分初始计量值为356.28亿元，权益部分初始计量值为41.48亿元，发行费用为2.24亿元。

Tags： 发行  转换  债券  部分  权益  价值  负债 

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