偿债基金条款名词解释，偿债基金条款对谁有利

股息晋升和暂停机制：永续债发行人向偿付顺序相同或较低的证券支付股息时，必须为永续债支付利息。偿债基金条款是CFA 1级固定收益知识点。准备CFA 1级考试时这些知识你学过吗？因此，具有赎回条款的债券在发行时通常具有较高的票面利率，并且也应具有较高的到期收益率。

指定银行担任其信托管理人。在债券实际到期前，该部分资金不得用于抵消发行人的其他债务。由于这部分偿债基金不受债券发行公司控制，因此对发行公司构成违约风险。有很大程度的免疫力。偿债基金是指发行人发行债券，在定期偿还息票的同时，还设立一项基金用于偿还本金。

1、偿债基金计算

无条件回售是指无特殊原因设置回收；有条件回售是指当公司股价在一段时间内连续低于转股价格并达到一定幅度时，可转债投资者将按事先约定的价格支付。通过将持有的债券出售给发行人，投资者可以获得高于可转债票面利率的收益，其利益能够得到很好的保障。由于该条款是主承销商的义务，发行人可以利用该条款降低债券发行成本。

2、偿债基金如何计算系数

根据该规定，借款公司必须预留专项债券偿还资金，以便借款公司在债券到期时有足够的资金偿还债券本息。而且，永续债可以设定利息延期支付条款，即公司未能支付当期利息并不构成违约。当发行人资质提高且发行人认为其融资成本能够低于原来水平时，会更倾向于设定提前还款条款，进而采用成本更低的融资方式。此类条款的示例包括：限制股息金额、公司可以向其管理人员支付的工资金额以及公司可以发行的债务金额。

3、偿债基金条款对债券收益率的影响

偿还顺序：永续债的偿还顺序一般为次级债，优于普通股和优先股。还有一些设置与普通债务的偿还顺序一致。实践中，中资企业特殊条款境外债务相对较少，但对投资者的影响既有正面影响，也有负面影响。本次赎回金额为2.9亿元，占14期广盛债券发行总额的100%。同时，第二计息年度支付利息总额为1885万元，影响公司筹资活动现金流出合计30885万元。

4、偿债基金条款如何触发

无抵押：永续债具有次级属性，为了满足纳入权益所需的诸多条件，一般不设定担保等条款。此类条款包括债券发行人的权利（例如提前赎回债券的能力）和限制（例如对其增加股息的能力的限制）。特殊债券条款包括赎回、回售、调整票面利率、展期、提前还款、定向转让等，有的单只债券甚至包含不止一项特殊条款。定向转让条款赋予投资者在债券存续期内按照约定时间点将持有的债券转让给主承销商的权利。

债券的付息方式（浮动、可调、固定）以及债券的币种（单币种、双币种债券）等因素都会影响债券的现金流量。

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