中金策略A股有望显现相对韧性，中金策略组王汉

我们认为，本次非典型加息周期将持续推高美债利率，未来通胀压力或将逐步缓解。实际利率上升将给金价带来显着压力；但由于海外通胀的一些长期结构性因素，疫情走势也存在很大的不确定性。如果政策效果不及预期或疫情明显恶化，可能会再次打压市场风险偏好，从而支撑金价。

在《重大资产配置月报（2021-12）：抓住关键政策窗口》中，我们回顾了过去15年的中央经济工作会议，发现会后一个月内股市走势较为分化， 1-2 几个月后，上涨趋势得以确认，一个季度左右后，股市在稳定增长的一年中涨幅更大。赵力博士于2021年3月加入中金公司，担任研究部副总经理兼重大资产配置策略研究负责人。中金公司宏观研究报告半年报分享（中金公司首席经济学家彭文胜博士）

1、中金策略920003今日净值

综合各渠道的影响，我们发现，在中国海外周期错位的背景下，即使美债利率上升，中国利率也有望维持下行趋势。尽管中国股市出现一些波动，但影响可能有限。中金公司成立于1995年，是由国内外知名金融机构和公司以战略合作方式共同投资的中国第一家中外合资投资银行，注册资本1.25亿美元。估值优势可能会缩小中概股因海外流动性收紧而下行的空间，并增加中国稳增长政策支持的上行空间。

2、中金策略：A股筑底期保持耐心

货币政策宽松支撑利率下行：2021年初国内货币政策收紧，部分央行官员指出股市繁荣与经济基本面下滑的背离，认为有必要适度转向货币政策政策[2]。与此同时，央行持续回笼资金，引发市场对流动性政策转向的担忧，资金利率大幅上升（图9）。从行业角度来看，该部门的研究范围涵盖宏观、战略以及申万所有一级子行业；从市场角度看，涵盖A股、港股、美股主要中资企业。

3、中金策略股票基金

与去年不同，此次政策稳增长意图明确。我们认为货币政策有望进一步宽松：12月20日央行下调1年期LPR，随后四季度货币政策委员会例会强调货币政策工具使用总量和结构。具有双重功能，当前银行间利率水平处于合理区间。

4、中金策略基金净值市盈率

战略分析的基本要素2 战略：应对不确定性、实现一定目标的行动计划市场战略： 定义：对于资产管理行业来说，战略是基于对未来演变的判断而追求风险和回报的一定方式。市场状况。实现投资目标的平衡方法。赵力博士于2016年至2021年在瑞银纽约从事宏观策略卖方研究，于2020年担任美国利率策略主管，于2014年至2015年在美联储从事宏观研究。

进入2022年，随着稳增长政策不断出台，我们认为中国经济周期将逐步由下行转向企稳。政策底部可能在去年底就已经出现，2022年上半年可能会逐渐迎来市场和经济底部。

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