南航认沽权证事件真相，南航认沽权证等事件

以南航认沽权证6月2日收盘价0.819计算，至少前十个交易日收盘均价必须低于7.43-0.819*2=5.792元才能盈利。这种突然上涨、突然下跌的纯粹投机行为在认沽权证中越来越常见，当时在市场上引起了不小的轰动。 2014年5月13日至6月2日，短短15个交易日，南航认沽权证首次从最高点0.47暴跌至0.305（21日），创下历史新低，跌幅达35%。

例如，如果一家公司的总股本为10,000股，则发行的认购或认沽权证数量不得超过10,000份。创始券商只需核销20亿，即可获得74.3亿保证金，足以支撑7.43以上10亿股南航股份总流通量。占权证市场总交易金额超过40%，继续保持权证市场交易金额领先地位。

1、南航认沽权证事件是什么

尤其是行权期临近、看跌期权即将成为废纸、退市之际，炒作的烈度愈发激烈。一天增幅两三倍算正常，四五倍也算正常，甚至有一天增幅达到十倍的情况。 （这就是传说中的末日之轮）。但上交所以遏制投机为名，取消了认沽权证发行和创设的数量限制。 3月2日，南航股价收盘于10.84，这意味着较南航认沽权证行权价7.43仍有31%的下跌空间。但在6月5日，即开始计算前十个交易日的第一天之前，只有2个交易日。

2、南航认沽权证是怎么回事

当时的背景是牛市，多头绝对是主流。随着相应股票标的价格持续上涨，认沽权证的价值逐渐下降。但由于T加零，不存在增减的交易制度，而认沽权证吸引了大量投机资金，很多权证在价值为零时往往会出现大幅上涨和下跌。作为一个券商，只要我向上海证券交易所交纳足够的保证金，我就可以随时发行、创设10万份、100万份权证，然后向市场出售。

3、南航认沽权证事件背景

而如果最终像其他看跌期权一样归零，券商可以在20天后收回全部保证金。无需提前20天花费18%的费用。为了与国际接轨、不断创新，我们尝试推出权证，以某些上市公司为股票标的，并向市场发行期权认购、售出权证。这些权证试行价格无涨跌幅，T+零交易。

伴随这一过程，14个交易日内，发行123.48亿份南航认股权证的26家券商共回购南航认股权证92.21亿份，注销81.41亿份（数据截至5月30日）。相反，由于认沽权证没有行权价值，最终退市时都是废纸。很多人也爆仓，一两天之内就遭受了巨额损失。

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