亚太转债分析，亚太转债是什么意思

最后，可能是近期市场投资风格不利于小盘股，导致转债投资者对小盘转债不太乐观。因此，可转换债券可以被认为是纯公司债券加看涨期权的组合，或者是股票加看跌期权的组合。 2017年2月至2017年12月期间，可转债的纯债券收益率平均为-0.89%，但2017年12月升至1.32%。

投资者还需关注可转债的发行细节以及转股价格是否较当前市场价格溢价。如果溢价过高，标的公司股价无法保证持续增长，则会增加更多风险。亚太股份2022年7月25日收盘价为9.99元，对应的亚太转债价格为128.62元，低于其他精选汽车转债的均值。

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本次亚太可转债的条款及条件与现有可转债的条款及条件基本相同。其中，修改后的条款为15/30、85，有条件赎回条款为15/30、130，或可转债未转股余额低于3000万元。有条件回售条件为30,70。如果机构投资者能够通过场外期权交易产品的设计来出售可转债嵌入期权，无疑将促进可转债嵌入期权的价值发现。我们就用一款热门的转债——裕红转债来进行分析。这里要特别强调一点——公告、公告、公告非常重要。

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结合我们在汽车可转债专题报告中的分析，我们预计，随着疫情好转、汽车行业政策利好以及三化趋势，有望带动汽车销量增长，改善底层业绩。整车、汽车零部件相关个股，拉高股价。当相应可转债债权标的的股价上涨到一定水平，转为股权标的后，可转债的价格将与股价同步上涨。小幅拉升正股直至转股价值过100，冲击转债直至达到负溢价。由于原来的转债只有110，操作起来既困难又费力，除非放大负数，让转债跌破100。

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另一方面，可转债本身的价值在于股票本身的走势和价值以及转股价格。采用与无风险利率同期限的国债利率3.88%，应用Black-Scholes模型可以计算看涨期权的价值和相应可转债的理论价值。表5显示，它们的理论内含价值均在130元以上，最高的是泰晶转债的140.53元。与市场可转债价格相比，利差高达19.1%至39.3%。若可转债全部转股，则对A股总股本的稀释率为12.98，转股带来的稀释压力平均。

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这些可转债对应的市值不超过100亿元，可转债发行金额占总市值的比例不高，从7.4%到22.4%不等，大多低于10%（见表2） 。而且，可转债的发行规模也较为有限，公司债券余额不能超过净资产的40%。当市场下跌时，可转债投资者可以选择保留债权，获得相应利息和本金的稳定回报；当市场上涨时，由于他们有权转换为股票，因此他们的回报随着标的股票价格的上涨而增加。

可转债需要在转股时间内转换成股票才有价值。转换为股票的标准之一是转换比率。比如宇虹转债面值是100，那么这款转债可以兑换多少股股票呢？更关键的是你要知道他的转股价是多少。

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