债务危机信用危机流动性危机，瑞信流动性危机究竟有多大究竟是怎么一回事

此次收购计划是为了增加瑞士信贷的核心资本，并完全冲减面值172亿美元的瑞士信贷AT1债券。但也有一些看得见的事实。瑞信自接连爆发危机以来，多名MD级员工离职，短期内将对公司业务发展造成负面影响。我们可以通过观察贴现窗口的借贷情况来评估银行业面临的流动性危机。 2018年3月，美联储开始大幅加息，导致银行资产缩水、负债方储蓄外流，导致流动性短缺。

这只是美国银行业风险的冰山一角。美联储面临的是整个银行业危机和流动性危机。首先，在风险化解方面，流动性支持和同行支持可以在一定程度上减缓危机的蔓延。如果危机处理不当并任其蔓延，将会演变成一场迷你2008年的金融危机。他们在银行和金融危机研究领域的杰出贡献恰好为他们赢得了2022年诺贝尔经济学奖。

1、瑞信流动性危机究竟有多大事

资产负债表缩减的影响可能会以意想不到的方式出现。如此大规模的量化宽松（QE）在美国历史上从未发生过，相反的大规模资产负债表缩减也从未发生过。但从中期来看，降息带来的通胀风险可能意味着，即使避免了当前的危机，下一轮危机也可能很快到来。而且，这种极端情况的出现，意味着大家此刻都在抛售资产来获取流动性。事实上，总会有一些银行能够将资产持有至到期，持有至到期就会产生这些未实现的损失。不会有实际损失。

2、瑞信流动性危机究竟有多大

在当前金融状况趋紧、流动性压力加大的时期，欧美银行可能会继续面临风险。独立国际策略研究员陈佳认为，硅谷银行的风险本质是由于恪守CARRY TRADE的短期融资和长期投资规则而忽视美联储快速加息带来的宏观利率风险造成的。远足。而瑞信则多年来在风险控制和治理方面漏洞百出。还是因为CDS爆炸无法掩盖，流动性危机不可避免。这就是为什么很难准确预测和回答诸如传染风险有多大、是否会导致更大危机等问题。

从结构上看，对比机构货币基金和零售货币基金，我们可以看到，从2022年底到现在，机构货币基金和零售货币基金整体增幅比较相似，增幅约为US 3000亿美元。不过，机构货币基金的增长将主要发生在2023年3月之后的时期。2008年量化宽松之前，美联储只持有国债，不持有MBS。量化宽松之后才开始持有MBS。

雷曼兄弟原本管理着超过6000亿美元的资产，但现在瑞信管理着约1.47万亿美元的资产，约为雷曼兄弟申请破产时资产价值的2.5倍。华尔街不少分析师认为，这次SVB和瑞士信贷危机可能是新一轮熊市的开始。不过，从细分数据来看，一个很重要的原因是瑞信美国基本上没有住宅抵押贷款和信用卡方面的业务损失，而这两项损失正是美国金融危机中的主要影响项目。

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