全球股市指数排名，皇台酒业的上市情况

当然，库存周转率最低并不意味着产品不好卖、库存高，因为白酒还包括渠道库存，这些库存不计入财务报表。经销商库存压榨导致渠道挤压，花了2年时间才完善管理。

公司年度应收票据7.02亿元，应收账款156.85万元。从结构上看，信用质量非常好，因为应收票据是银行承兑汇票，不存在坏账风险，加上合同负债7.69亿元。客户先收货，公司花钱后才给客户发货，这说明口子角在客户心中有很强的话语权和信誉度。

从公司2015年上市到2020年，公司近六年净利润复合增长率约为21%。由于2020年净利润因疫情影响而出现扭曲，因此我们采用近三年平均净利润15亿作为估算。按此数值计算，假设增长率为10%，预计2021年净利润为15*110%=16.5亿。 2018年，公司应付账款2.66亿元，应付票据4.62亿元。大量的应付票据表明口子窖对供应商的话语权较弱。这还不如徽酒的老对手古井贡酒的优势大。

在济川的估值中，有朋友问360亿的合理估值是如何计算的。我想提醒大家的是，估值并不是一个确切的数字，而是一个范围。自口子礁第一大股东GSCP Bouquet Holdings SRL（高盛专门为投资口子礁而设立的投资公司）于2018年3月减持口子礁以来，该公司股价已从35%左右上涨至如今的60%左右。三年。三年内几乎翻了一番。从逻辑上来说，这个结果已经相当不错了。

2017年公司账面货币资金15.04亿元，加交易性金融资产15.01亿元。货币资金结构为少量现金、大量银行存款、少量其他货币资金：以银行承兑汇票存款为主，因此，公司可动用资金约为30.05亿元，现金的质量非常好，不像一些公司大部分现金都是受限货币资金。将总市值除以当年预计净利润。例如，如果当前季度净利润为1000万，那么全年预计净利润为4000万。

口子角的理想买入点是股票的收益率是无风险利率的两倍，约为190亿，对应的股价约为32元。老麦的买入点算是很高的了。至于为什么我还在这么高的买点买它，我只是可以说，酒的味道太浓了，我控制不了，所以我手痒了就买了。当时，济川未来的增长率被假设为0（相当保守）。如果假设增长率为10%，并用3.5%的无风险收益率代替4%的无风险收益率，则估值约为463亿，因此估值区间约为36.0-463亿。

古井贡酒和迎嘉贡酒是安徽口子窖最大的竞争对手。从库存周转率我们可以看到，口子脚的库存周转率是三者中最低的，6年平均值为0.52。

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